中壓開(kāi)關(guān)上半年業(yè)績(jī)亮麗，下半年可能出現(xiàn)分化。輸變電板塊中，開(kāi)關(guān)行業(yè)相對(duì)于變壓器行業(yè)表現(xiàn)亮麗，特別是中壓開(kāi)關(guān)行業(yè)，是電力設(shè)備板塊上半年一道亮麗的風(fēng)景。但是下半年中壓開(kāi)關(guān)可能出現(xiàn)分化，主要是由于我國(guó)的中壓開(kāi)關(guān)大量用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的下滑以及固定資產(chǎn)投資的減少將對(duì)下半年一些客戶(hù)結(jié)構(gòu)中以工礦企業(yè)和市政工程為主的公司帶來(lái)較大的業(yè)績(jī)影響。

    中壓開(kāi)關(guān)細(xì)分領(lǐng)域下半年依然存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。首先，我國(guó)的配網(wǎng)建設(shè)剛剛開(kāi)始加速，以電網(wǎng)為主要客戶(hù)的中壓開(kāi)關(guān)企業(yè)將優(yōu)先收益。其次，從2011年的中壓開(kāi)關(guān)的投資數(shù)據(jù)來(lái)看，C-GIS的投資占據(jù)較大的份額，我國(guó)的C-GIS的市場(chǎng)滲透率不足10，與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家50以上的滲透率相比，差距巨大，隨著國(guó)內(nèi)對(duì)C-GIS認(rèn)可度的增加，C-GIS將迎來(lái)快速發(fā)展期。

    此外，我國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移以及區(qū)域規(guī)劃等政策催生西部、北部及中部固定資產(chǎn)投資的快速增加，在西、北部完成布局或者積極布局的公司必將受益。

    特高壓開(kāi)關(guān)有望在下半年獲得超額收益。我們認(rèn)為特高壓交流線(xiàn)路開(kāi)建在下半年是大概率事件，如果交流線(xiàn)路開(kāi)建，相關(guān)的開(kāi)關(guān)企業(yè)將受益顯著。

    按照錫盟-南京線(xiàn)路的站點(diǎn)來(lái)看，特高壓GIS的市場(chǎng)空間高達(dá)60億左右。

    特高壓開(kāi)關(guān)相關(guān)標(biāo)的有很大希望獲得超越大盤(pán)的超額收益。此外，去年制約高壓開(kāi)關(guān)的原材料價(jià)格上漲、價(jià)格下降以及需求減少等因素在出現(xiàn)好轉(zhuǎn)：高壓開(kāi)關(guān)成本占比比較大的鋼、銅、鋁等價(jià)格持續(xù)下降同時(shí)產(chǎn)品的價(jià)格由于國(guó)網(wǎng)招投標(biāo)規(guī)則的改變和高壓開(kāi)關(guān)企業(yè)對(duì)價(jià)格戰(zhàn)的厭惡出現(xiàn)了明顯的回升，在市場(chǎng)需求保持平穩(wěn)的前提下，制約高壓開(kāi)關(guān)企業(yè)利潤(rùn)空間的原材料和產(chǎn)品價(jià)格因素都出現(xiàn)了明顯的好轉(zhuǎn)，將有效的提升企業(yè)的贏(yíng)利能力。

    投資策略：按照配網(wǎng)端預(yù)期良好的細(xì)分領(lǐng)域特高壓建設(shè)的邏輯來(lái)篩選，建議重點(diǎn)關(guān)注平高電氣、中能電氣、北京科銳等。關(guān)注宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)一步惡化的風(fēng)險(xiǎn)和電網(wǎng)投資建設(shè)低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

來(lái)源：慧聰網(wǎng)